银行集体逼债 *ST凤凰或谋破产重组

      “对不起，有银行负责人在等我，无法继续跟大家聊了。”5月23日，*ST凤凰 (000520.SZ)2012年度股东大会后，公司董事、总经理王涛对参会人员连称抱歉，起身离开。在他的办公室里，前来催款的银行代表已等候多时。

　　2012年年报披露，长航凤凰已被披星戴帽，正式更名为“*ST凤凰”。面对着资不抵债的局面，*ST凤凰的银行方面已按捺不住，陆续向法院提起诉讼。

　　“在湖北省内，除了农村商业银行与我们没有业务往来外，其他银行都有合作。”*ST凤凰董秘李嘉华坦言，目前，已有包括招商银行、光大银行(601818,股吧)、中国进出口银行、浦发银行(600000,股吧)在内的债权人提起诉讼，而后期也不排除还有银行会继续跟进。

　　这种局面下，法院已将*ST凤凰的部分账户进行活动性扣押。“形势不好，无力回天。”王涛坦言，未来公司经营存在很大的不确定性，目前管理层正在想办法跟银行沟通，“让其手下留情”。

　　针对公司到底如何自救，包括控股股东在内的公司上下管理层，尚未达成一致。

　　“目前，可能性最大也最有效的方式是破产重组。”一知情人士对本报表示，长航集团内部尚未成形的思路是，希望债权人提起破产，待公司整理完毕后，再卖壳重获新生。“不过，这种思路还在初步考虑求证阶段，能否做成功，何时成功，仍然是个未知数，其中，也还存在诸多变数。”

　　银行“逼宫”

　　目前，公司部分账户被冻结，还有部分金额已被强制划走

　　23日，*ST凤凰公司大楼的电梯口，那块经常贴满公司内部信息的小黑板上，如今只剩一张疑似商户广告的A4纸。

　　而24日深交所的公告栏里，*ST凤凰公开披露的信息中，还将新增一份有关民生银行(600016,股吧)的起诉公告。众银行的步步紧逼，让这家老字号的航运企业“雪上加霜”。

　　公司公布的2012年报显示，期内*ST凤凰负债余额已高达58.17亿元，其主要负债构成中包括：短期借款18.1亿元，长期借款11.56亿，长期应付款13亿，应付账款4.98亿，一年内到期非流动负债5.98亿元。

　　而公司资产总额仅有52.46亿元，也就是说，其净资产已为负值，达-6.56亿元，其资产负债率已达110.88%，突破银行贷款安全边际。紧张起来的银行，开始走司法程序防止坏账。

　　“现在银行的思路仍然是要我们还钱。”李嘉华坦言，但前几年通过资产处置，公司资产早已处理，经营业绩也难有起色，能还上的可能性极低，目前，公司只能尽量跟银行沟通，让其“手下留情”。

　　事实上，辉煌时期的*ST凤凰，曾是诸多银行主动争取的大客户，但如今航运业不景气，公司受拖累，局面逆转。

　　为了挽救公司，公司管理层并非没有努力。

　　去年，*ST凤凰减员6167人，公司薪酬支出大幅减少，而高管也带头减薪。“比如我个人的薪酬就锐减了80.2%。”王涛开玩笑地介绍，公司还通过包括固定资产和股权资产的处置，将资产支出减少了33.7亿元，让公司负债减轻。此外，公司还开拓了包括金融租赁、船代等多元化的新业务，目前效果虽不明显，但可略微弥补公司现金流不足，主业亏损的局面。

　　事实上，面对着*ST凤凰的窘境，去年开始，银行已对*ST凤凰陆续停贷。“各银行对我们的融资信贷总额缩减了5亿-7亿元，对去年公司的资金运转已带来一定负面影响。”

　　今年，各银行则直接“兵戎相见”，提起诉讼。“目前提起诉讼的银行涉及的贷款总额在公司总负债中的占比并不大”，李嘉华坦言，这些银行向法院起诉，要求冻结*ST凤凰的银行存款，或查封、扣押其等值财产。

　　“目前，部分账户确实被冻结。”王涛也解释，不过这种冻结是属于活动性冻结，也就是说，可以使用，但不能进行处置，而还有部分金额已被强制划走。而公司目前的经营、运作都暂未受到影响，公司仍在正常经营。

　　公司控股股东的反应则仍然十分“冷淡”。“目前，我们每周都向大股东汇报公司的现状。”王涛说，事实上，在去年的减员过程中，大股东已经帮忙支付了4.8亿元，如今，为了维持正常的运转，大股东在保护员工切身利益的范围内也还在帮助*ST凤凰。但目前大股东到底会如何处理*ST凤凰，暂时还“无可奉告”。

　　重组的猜想

　　如今的*ST凤凰已是一个比较优秀的壳资源，而谁来接盘更关键

　　王涛的无可奉告并无推辞之嫌。

　　记者从多个渠道了解到，目前，对于*ST凤凰的处置，确实尚无定论。不过，一个具备一定操作性的思路是，希望能得到债权人方面的支持，进行破产申请，待公司破产理顺后，再将壳资源出售给合适的买家。长航方面坦言，如今已有股东对他们提出这样的建议。但是否会实施，目前还不好说。

　　“这种思路不无可能。”一位长期关注长航系的私募人士对本报分析，在如今的资本操作手段里，破产重组很流行，这种方式能实现多方的共赢。具体来说，通过破产重组，债权人的权益得到了最大限度的保障，而股东作为出资人也尚能回收部分“本金”，重组方得以实现借壳上市，管理团队也可维护当地金融市场秩序。

　　从大势上来看，BDI指数虽然略有回升，但整体回暖可能性并不大。“目前，我们的运输合同总量同比还略有增加。”王涛也坦言，由于目前运价涨不起来，未来经营仍然很难说。

　　除了银行逼债外，有消息还指出，*ST凤凰通过旗下子公司长航凤凰（香港）投资发展有限公司租赁4艘达9.25万吨的国外船东的船舶，但因无法按期支付租金，其租赁权也可能转手给长航集团旗下的另一子公司长航国际。公司方面透露，目前这一事件尚在处理过程中，还未定论。

　　公司会计师事务所出具的内部控制审计报告中指出，截至2012年12月31日，*ST凤凰公司累计净亏损18.95亿元，流动负债高于流动资产21.60亿元，这些情况表明存在可能导致对*ST凤凰公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　“在这种局面下，再加上面临诸多诉讼，这实际上已经将*ST凤凰往破产的思路上逼。”上述私募人士还表示，对*ST凤凰来说，通过破产重整，可在缩减股本的同时，又用相同的比例，进行公积金转赠股本，以此引进重组方，再将转增部分让度给重组方，不过这只是一种供参考的操作思路。

　　事实上，如今的*ST凤凰已是一个比较优秀的壳资源了。“通过股权、固定资产的处理，其可被利用的各类几乎被处理得差不多了。”另一行业人士指出，如今的*ST凤凰具备出售的资本，届时只要找到合适的买家，其重生的希望不小。但这个过程可能会很漫长，时间表难排。“谁来接盘更关键。”上述私募人士也指出，目前，若公司真的实施重组，19亿银行贷款如何处置将是破产谈判的重点。