据国际清算银行近期表示，全球正面临“三元风险”，即生产率增速低，全球债务水平处于历史高位，政策回旋空间窄。但随即标普数据就指出，在今年上半年，全球企业债违约数量已经达到金融危机以来的最高增长水平，成为一个新的“违约潮”。

　　破产公司增加

　　标普数据就指出，2016年上半年，全球企业债违约数量超过100起，同比增长50%，为金融危机以来最高增长水平，违约债务总规模已经达到1540亿美元。在数据公布一个月后，又有13家公司申请破产保护，这使得破产企业总数达到了113家，这是2015年一整年全球破产公司的总数量。按照这个趋势，今年有可能成为历史上发生违约最多的一年，甚至超过2009年金融危机时创下的记录。

2014年至2016年全球破产公司总量

　　摩根士丹利也作出预测，如下图所示，由于企业违约周期刚刚来临，规模庞大的违约潮将成为央行失控的催化剂。

企业违约周期

　　标普全球固定收益研究主管Diane Vazza称，目前的违约企业数量相当于2015年一整年的违约数量，且比2015年同期多了57%。上一次一年这个时点的全球违约数量比现在高是在2009年，达到了208起。

　　事实上，大部分的违约都来自能源行业。在过去12个月里，能源和自然资源部门在违约总数中占到57%。

　　更糟糕的是，标普公司还预计，美国公司违约率将跳涨30%，并在2017年6月时触及5.6%。不断下跌的油价带来的财务压力是破产的驱动因素之一，也是99家美国最低信用评级的公司将在截止2017年6月的12个月内破产的原因。这将大大高于截止2016年6月前的12个月，当时只有79家美国公司违约，违约率为4.3%。

企业违约率

　　据美银美林数据，截至去年年末，中国企业债规模是2010年的两倍。而今年以来，一方面违约风险频繁“引爆”，另一方面，监管层开始严密监控债市杠杆水平。由于中国政府准备好在产能过剩领域关停更多公司，预期明年中国国企违约将持续增加。

　　另据彭博，中国企业下半年到期需要偿付的在岸债券达到创纪录的3万亿元人民币，而沪深两市的上市公司中，收入负增长、全年净亏损、没有足够资金偿付短期债务的公司数量从一年前的107家增至184家。

　　与此同时，年初以来已有近100家中央国企、地方国企、民营企业以及外商独资企业的主体信用评级遭到下调，负面评级事件发生频率较往年大幅提升。

　　本文原文来源于第一黄金网8月23日报道《全球面临“三元风险” 更糟的在后面》，作者乔伊。