徐雅婷，京衡律师事务所律师

　　波兴，木茂鸟集。每一个破产案件办到最后，我们都不禁要问一个问题，这家企业究竟是因为什么原因才会陷入破产境地。托尔斯泰说，“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，企业经营也是如此。虽然有的时候破产原因成谜，终成悬案，但多数情况下，还是有规律可循的。本文将从浙江地区经办破产案件的经验出发，试着总结一些中小型民营企业破产的原因。

　　一、抱团取暖，反引火烧身——互保联保引发危机

　　浙江地区“区域经济”、“块状经济”特征明显，比如义务的小商品、嘉善的木材、海宁的皮革、浦江的五金、绍兴的轻纺、织里的童装、长兴的电池等等。民营经济活跃的浙江，其经济也被业界称为“小狗经济”。为了解决中小、小微企业的融资难问题，2008年国际金融危机后，联保、互保贷款广为运用，曾一度被许多地方政府津津乐道为解决小微企业融资难问题的有益经验。然而，联保、互保之下，企业的负债率普遍偏高，财务成本高企，企业生存如履薄冰。只要互保链中的某一企业倒下，“小狗经济”形式下的担保企业便可能因承担担保责任而超出负荷、难以为继，并且可能会引发连环破产。对于互保、联保，曾有人形象地称其为“五个锅盖十口锅，按下葫芦浮起瓢”。而在浙江，上百亿规模的企业互保圈并不在少数，一旦互保链中的某一企业出现债务风险，往往牵一发而动全身，担保链风险如多米诺骨牌般层层向外传递，如“火烧赤壁”，难以破解。在我们接触的破产企业中，就有不少企业本身的主业经营并未出现问题，而是单纯受互保单位所累、承担担保责任后导致自身流动资金枯竭、诉累缠身，最终财务恶化、无力经营，陷入破产境地，甚为可惜。

　　二、饮鸩止渴，反越陷越深——高利拆借引发危机

　　浙江地区民间融资市场繁荣，笔者所在破产团队经办的破产案件中百分之九十以上都有民间借款债权人的身影，其中不乏民间高利借贷的踪迹。企业向民间拆借，有的是员工福利，有的是利益让渡，有的是为了银行转贷，有的是生产经营临时周转所需，也有的是为了扩大产能追加投资，等等，原因不一而足。拆借利息低至正常的月息1分，高至令人瞠目结舌的月息1角有余，利息差异较大。一般来说，利息越高，企业的财务状况越恶劣，风险越大。民间借贷，尤其是民间高利借贷，会迅速增加企业财务成本，吞噬企业利润，逼迫企业拆东墙补西墙，使企业经营陷入恶性循环之中。虽然明知拆借民间高利贷是一种竭泽而渔的做法，但是面对资金困境时，大多数企业都会本能地抓住这最后一根救命稻草，“今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁”。然而，一旦沾染上高利借贷，便向水蛭一样再也无法摆脱，直到把企业的生命力吸干。

　　三、步子太大，反被扯着了——过度投资引发危机

　　多元化经营，建立更多的支柱产业，一定程度上可以有效分散企业经营风险，避免单一、专业化经营因市场行情变化而危及企业的生存和发展。然而，俗话说“隔行如隔山”，由于对新投资领域不熟悉，在这种情况下，企业所有者和管理层所作的投资决策难以都是明智的。失误的决策不仅会使新投资的产业难以建立起来，反而为原有的支柱产业增加了许多负担。杭州人对中都百货应该不陌生，这家公司隶属中都集团，旗下产业涉及房产、百货、酒店、金融、园林、物业等，公司业务遍布浙江、安徽、江西、河南等多个省份。如此规模庞大、产业丰富的企业，却在2014年走向覆灭。除此以外，中江集团、中汉卓信等原杭州地区的知名企业，无不是因过度投资、资金链断裂而爆发债务危机的典型。我们总结下来，最容易出现问题的对外投资有：第一，短融长投，新资金不断沉淀短时却无效益产生，遭遇银行断贷、抽贷和压贷时更是雪上加霜；第二，跨区域投资，遭遇不诚信的合作方，所谓“强龙压不过地头蛇”，项目整体失控。第三，新领域经验缺乏，最常见的也是最容易出现的是跨界投资房产项目，开发周期超预期、开发成本超预期、政府主管部门对接不畅、市场行情波动、股东内部矛盾等等，都可能导致项目的失败。

　　四、行情变化，遭遇滑铁卢——宏观情势变化引发危机

　　宏观情势变化主要体现在市场行情波动、国家政策变化两个层面。关于市场行情变化，最典型的莫过于钢铁制造业等大宗物品生产制造企业，以及与此相关联的航运业。以波罗的海干散货运价指数（BDI）为例，该指数已从从08年最高点近12000点一度跌至2016年2月10日的290点。在需求不振、运力过剩等因素的作用下，航运业已在寒冬中走了7年。东方重工、明德重工、熔盛重工、舜天船舶、庄吉船业、STX大连集团等著名民营船企纷纷破产重组或出售造船业务。关于国家政策变化，往大了说最典型的莫过于国家对房地产市场的调控，往近了说，2015年的中央经济工作会议提出，“要依法为实施市场化破产程序创造条件”，一时处置“僵尸企业”问题成为焦点。而无论是市场行情还是国家政策的变化，其根本目的都是调整产业结构，促进经济转型升级，在这个过程中企业势必面临优胜劣汰的考验。

　　五、靠山吃山，被寄生虫蛀空——管理失控引发危机

　　破产案件的办理，使我们有机会直接参与企业的日常经营管理，尤其是重整案件，管理人就像企业的临时CEO，决策着企业大大小小的经营事务，小到食堂的饭菜经费、用餐卫生，员工的生育政策，大到客户的购销谈判、供应商的采购铺货、重整期间的融资，事无巨细。这也使人深切地感受到，企业，就像一个缩小的社会，人际复杂，利来利往。如果管理不善，采购、生产、销售每一个经营环节都有可能存在“硕鼠”，以牺牲企业利益为代价谋求一己私利。这种现象在家族经营、任人唯亲的企业中尤为突出。杜绝“硕鼠”现象，需要从管理制度入手，提高管理艺术，善用巧用人才，同时企业内部也应当形成适度的互相监管制衡，减小权力寻租的空间。

　　六、风云变幻，惜企业猝死——突发事件引发危机

　　“天有不测风云，人有旦夕祸福”，同样的，企业经营也可能突逢变故，一蹶不振。一场大火、一场大水，甚至是一次无心之失，都可能使得多年苦心经营毁于一旦。这些意外看似离我们很遥远，发生的概率极低，但是这几年实际接触的企业中，曾有过一场大火使一切生产资料化为灰烬的，曾有过一场大水使得所有的生产设备浸润水中再无法恢复使用的，也有过一直正常合作的交易伙伴突然拒付海外的一笔大额订单，诉讼3年未果的……这些企业最终都走向了破产。还有一类，便是突发危机后未能及时有效处理，导致企业破产倒闭，如知名的三株、秦池等企业，所谓“千里之堤，溃于蚁穴”。而突发危机的预防和避免重在平时，需要结合到日常的管理体系中去，完善漏洞，减少隐患，预防为准。

　　虽然本文试着对企业破产的原因进行总结，但是这样的总结，永远是不够周全的，比如对外账款的催收不利、坏账过多、甚至是实际经营负责人赌博输钱等导致企业破产的原因，尚未能一一阐述。虽无法面面俱到，然而这样的总结也是有益的，研究别人如何失败，从别人的失败中吸取经验教训才能少走弯路。