不良资产定义及特征分析

　　不良资产主要指银行等金融机构的不良债权，包括客户无法按期按量偿还的逾期贷款或者呆账贷款。其他不良资产还包括房地产等其它不动产组合、企业等非金融机构尚未处理的资产净损失、以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。这些不良资产虽然存在于企业的账面上，但由于回收的不确定性较大，无法成为企业正常经营的资金，需要通过评估不良资产的情况，进行相应的催收或者冲销。

　　不良资产管理行业具有以下三大特征：

　　1、与宏观经济相关且具有波动性。中国不良资产与宏观经济的发展密切相关，当宏观经济调整下行时，不良资产公司容易以较低的折扣率获取大量不良资产，从而在不良资产的收购上呈现逆周期性;反之，当宏观经济上行，收购的不良资产价值持续增值，不良资产管理公司进入收购资产的派发期，利润得到兑现，此时不良资产管理公司在利润水平上又呈现出顺周期性。

　　2、行业门槛较高。体现在两个方面，一方面不良资产管理行业由于业务开展难度大、投资周期长，因此在人才储备和资本实力上对公司形成了较高的要求;另一方面不良资产管理行业的进入需要有银监会批复的业务牌照，从而政策的管制上也给不良资产管理行业带来了行业壁垒。

　　3、行业监管环境逐步完善。行业起源于1997年亚洲金融危机，经历三次大规模的银行不良贷款剥离，在近三十年发展期间，监管环境不断完善。财政部、银监会于2012年颁布了《金融企业不良资产批量转让管理办法》以及财政部于2015年颁布了《金融管理公司开展非金融机构不良资产管理业务办法》，对不良资产管理业务活动、公司治理等方面不断完善监管，为行业的稳定发展提供了良好的环境。

　　中国不良资产规模分析预测

　　据前瞻产业研究院发布的《不良资产处置行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，预计2018年我国不良资产规模将达到3.96万亿元，未来五年(2018-2022)年均复合增长率约为15.06%，预计到了2021年我国不良资产规模将超6万亿元。到2022年我国不良资产规模将接近7万亿元。

　　2018-2022年中国不良资产规模统计情况及预测

　　数据来源：前瞻产业研究院整理

　　1、互联网推动不良资产处置模式创新

　　在目前以及今后的较长一段发展时间中，不良资产处置均会是金融领域重点关注和讨论的话题。结合不良资产处置资本消耗大、产生结构复杂、周期漫长等特点，当前，很多的市场主体都开始通过投资结构化、资产证券化以及另类投资等方式，对金融业务加以创新，目的在于解决不良资产的收购问题。同时，也在通过各种各样技术化的手段和方式将复杂、繁琐的不良资产，逐渐转变成标准化的投资产品，具体如基金份额、理财商品、债券等等，以此解决资产收购方面的问题，同时，也对现有的不良资产处置模式进行了优化与创新。

　　在互联网背景下，不良资产处置模式在不断发展的过程中，可积极引进各种创新工具，并逐渐形成一定“互补效应”。另外，互联网平台的应用，还可最大限度的发挥其自身的“乘法效应”和“示范效应”，并使该平台逐渐成为不良资产处置各方代表相互沟通的纽带和桥梁，为不良资产处置模式的多样化发展提供了方向。

　　2、信息透明度提高，处置效率提升

　　以往的不良资产处置交易依赖于银行等不良资产供给机构的信息披露、资产管理公司的尽职调查、从业人员的处置经验等，信息节点较少，信息透明度较低，单一市场单元对不良资产市场的整体把握和感知能力较差，不利于从业机构作出科学的交易判断。而互联网手段的应用可以很好地弥补信息链条上的节点缺失，捕捉和披露信息的技术更加丰富，从而有效提升不良资产处置环节的信息透明度，提升处置效率。

　　3、提供处置价值发现契机

　　不良资产的收购、重组等工作的最终目的是为了获取处置收益，能否发现更多的处置价值、挖掘有效的处置线索至关重要。互联网技术使更多的关联企业、股东等信息的获取难度下降，金融资产管理公司等处置机构可以获得更多的处置线索，打通价值链条，完成不良资产企业和互联网企业的嫁接，加速不良资产企业转型，提升不良资产的价值。同时，资产管理公司能够综合运用破产重整、资产重组、债务重组、股权重组和产业重组等投行手法，以并购重组的方式解决存量资产中的资源错配，对不良资产进行有效整合，再依托自身综合金融服务优势和资本市场增值变现功能，极大地提升资产价值。

　　4、交易方式更多样

　　传统的不良资产处置交易方式相对单一，处置流程基本上为：先由商业银行等不良资产供给机构发出不良资产处置公告，再由金融资产管理公司竞价收包，然后选择合适的处置方式，最终完成处置。

　　互联网技术为不良资产处置交易提供了更丰富的处置方式。一是不良资产有了线上处置平台，供需双方直接将不良资产信息发布在平台上，线上竞价撮合，线上线下结合尽调，然后完成处置交易。二是不良资产有了交易所的交易方式，如天津金融资产交易所设有专门的资产流转平台和信息撮合平台，即时发布资产信息和资金信息，平台可自动撮合，提高资产处置效率。三是借助“淘宝”等成熟互联网平台的线上不良资产处置，“淘宝”用户可以直接在淘宝资产处置界面上对不良资产竞标，扩大客户群体，提高回收率。